비용 절감 효과 본격화… SK텔레콤 수익성 개선 주목 - 핀포인트뉴스

SK텔레콤이 올해 1분기 시장 기대치에 부합하는 실적을 기록할 것으로 전망된다. 뚜렷한 서프라이즈는 아니지만, 안정적인 이익 흐름을 이어가는 가운데 사업 구조 변화가 점진적으로 반영되고 있다는 평가다. 유안타증권은 최근 보고서에서 실적이 예상 범위 내에서 형성될 것으로 분석했다. 통신 본업인 무선 부문은 여전히 부담 요인이 존재한다. 지난해 발생한 사이버 침해 여파로 일부 가입자가 이탈했던 영향이 이어지며 이동전화 수익 감소가 불가피한 상황이다. 다만 올해 초 경쟁사의 위약금 면제 정책 이후 일부 가입자가 다시 유입되며 감소 폭을 줄이는 데는 성공한 것으로 파악된다. 가입자 지표는 점진적인 회복 흐름을 보이고 있지만, 실적에 미치는 영향은 시차를 두고 나타날 것으로 예상된다. 이에 따라 무선 부문의 수익성 둔화는 당분간 이어질 가능성이 높다는 분석이다. 특히 이동전화 매출 감소 영향은 2분기까지 이어질 것으로 전망된다. 반면 유선 사업을 담당하는 SK브로드밴드는 상대적으로 견조한 성장세를 나타내고 있다. 인터넷과 IPTV 가입자 기반 확대에 더해 데이터센터 사업이 새로운 성장 축으로 자리잡고 있다는 점이 긍정적으로 평가된다. 최근 판교 데이터센터 인수를 통해 인프라 경쟁력을 강화한 것도 실적 개선에 기여할 것으로 보인다. 비용 구조 개선 역시 눈에 띄는 부분이다. 희망퇴직 시행에 따른 인건비 감소 효과가 본격적으로 반영되면서 수익성 방어에 힘을 보태고 있다. 이는 유선 사업의 이익 개선 폭을 확대시키는 요인으로 작용하고 있다. SK텔레콤의 실적 구조는 무선 부문의 일시적 부진과 유선 및 신사업 부문의 성장으로 균형을 맞추는 형태를 보이고 있다. 이러한 구조 변화는 단기적으로는 실적 안정성을 높이고, 중장기적으로는 성장 기반을 강화하는 방향으로 이어질 가능성이 있다. 시장에서는 향후 관전 포인트로 무선 가입자 회복 속도와 데이터센터 사업의 성장성을 꼽고 있다. 특히 인공지능과 클라우드 수요 확대에 따라 데이터센터 사업이 새로운 수익원으로 자리잡을 수 있을지에 대한 기대감이 커지고 있다. 다만 단기적으로는 뚜렷한 실적 모멘텀이 제한적이라는 점에서 주가 흐름 역시 박스권에 머물 가능성이 제기된다. 결국 추가적인 기업가치 상승을 위해서는 신사업 성과가 가시화되는 시점이 중요하다는 분석이다. 목표주가는 11만 8000원, 투자의견 매수를 제시했다.