[GAM] AI 에이전트 수요 가세 ②TSMC, 내년까지 빈자리 없다 - 뉴스핌

# [](https://www.newspim.com/) [](https://vod.newspim.com/) [로그인](https://mem.newspim.com/login) [KYD](https://www.youtube.com/@NEWSPIMTV) 검색 패밀리 사이트 * [스팟Live](https://www.youtube.com/playlist?list=PLimlJIbduWCGba26Whri7AsGw26D6zG6r) * [이슈 터미네이터](https://www.youtube.com/playlist?list=PLimlJIbduWCEdpdC5hhlngTTztglawOra) * [폴리티션 스토리](https://www.youtube.com/playlist?list=PLimlJIbduWCEW0cpzD8h2J75rCzHJib0e) * [셀럽에 길을 묻다](https://www.youtube.com/playlist?list=PLimlJIbduWCECmrg9wJ9TCX_Y64ApH7WY) * [리더에게 듣는다](https://www.youtube.com/playlist?list=PLimlJIbduWCEeEnrmyLkOJic4PeaYh0xy) [](https://www.youtube.com/@K%C2%B7SPOT_newspim) [](https://gam.newspim.com/) ## [GAM] AI 에이전트 수요 가세 ②TSMC, 내년까지 빈자리 없다 이 기사는 4월 15일 오후 4시01분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 에서 이어짐 [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = ◆CoWoS에서 SoIC로 CoWoS 생산능력도 빠르게 확충되고 있다. JP모간에 따르면 월 웨이퍼 처리량 기준 올해 말 11만5000장, 내년 말 14만5000장으로 확대될 예정이고 첨단 패키징의 매출 기여도는 올해 10%를 넘어설 전망이다. 현재 CoWoS 월 생산능력은 7만5000~8만장으로 관련 전망에 따르면 2년 안에 거의 2배로 늘어나는 셈이 된다. 칩을 나란히 배치하는 CoWoS에서 한 단계 나아가 로직 칩끼리 위아래로 직접 쌓는 차세대 3D 패키징 기술 SoIC에는 내년과 내후년 대규모 투자가 본격화될 것으로 전망된다. 엔비디아 파인만, 구글 TPU v9 등 차기 N2 기반 AI 연산용 프로세서가 SoIC 채택을 예고하고 있어 첨단 패키징 부문의 매출 성장이 중장기에 걸쳐 지속될 것이라는 분석이 나온다. ◆월간 매출 역대 최고 이미 공시(10일)된 TSMC의 월별 매출액이 결산 발표를 앞둔 매수론을 뒷받침하고 있다. TSMC의 올해 3월 매출액은 4151억9000만대만달러로 전년동기 대비 45% 급증해 전체 월간 기준 최고치를 기록했고 이에 따른 1~3월 합산 매출액은 1조1341대만달러로 35% 늘어나 애널리스트 컨센서스(코이핀 집계) 1조1222억대만달러를 웃돌았다. 매출은 이미 확인된 만큼 16일 실적 발표의 관전 포인트는 매출총이익률과 2분기 가이던스, 연간 성장률 전망의 상향 여부로 옮겨간다. JP모간은 1분기 매출총이익률 66.8%, 2분기 66.4%를 전망하면서도 하반기에는 62%대로의 약 400bp 조정을 예상했다. N2 공정 양산 초기의 수율 안정화 비용, 미국 등 해외 공장 가동에 따른 감가상각 부담, 전기요금 인상 등 중장기 성장 기반 구축에 수반되는 일시적 비용이 원인이다. 하반기 조정을 감안해도 TSMC의 이익 성장 경로는 훼손되지 않았다고 보는 게 대다수의 의견이다. 매출이 연간 25% 안팎 성장하는 국면에서 이익률이 소폭 하락하더라도 이익 총액은 계속 확대되는 구조이기 때문이다. 이익률 하락의 원인 또한 수요 둔화가 아니라 N2 양산과 해외 공장 확장 등 성장 투자에 수반되는 일시적 비용이다. ◆"주가 수준 합리적" 주가(대만 본주 기준)가 올해 들어 33%나 올랐지만 밸류에이션 부담은 아직 제한적이라는 분석이 나온다. 현재 PER(주가수익배율, 포워드)는 22.4배로 10년 평균 추정치 약 18.5배를 상회한다. 그러나 AI 수요가 본격화된 2024년 이후 PER 범위 자체가 18~25배로 상향됐고 현재 수준은 관련 범위의 중간에 있다. 첨단 공정에서의 지배적 위치라는 요인이 밸류에이션의 기준선 자체를 바꿔놓았다는 해석이 따른다. 이익 성장 속도를 대입하면 가격 부담론은 한층 약해진다. 애널리스트 컨센서스(코이핀 집계분) 기준 주당순이익은 작년 66.25대만달러에서 2028년 144.47대만달러까지 3년 동안 연평균 약 30% 확대될 전망이다. 현재 PER에 연평균 예상 증가율 30%를 대입한 PEG(주가수익성장배율)은 0.75배로 이익 성장 대비 주가가 합리적 수준임을 나타내는 기준인 1배를 밑돈다. 애널리스트 사이에서는 강세론이 대세다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 7명 가운데 6명이 매수, 1명이 중립 의견을 냈다. 매도 의견은 존재하지 않았다. 또 12개월 내 실현을 상정하고 제시한 목표가 평균값은 ADR 기준으로 423.5달러로 현재가 379.89달러(14일 종가)보다 11% 높은 것으로 파악됐다. TSMC 로고 [사진=블룸버그통신] [email protected] * [카카오톡](javascript:void\(0\);) * [페이스북](javascript:void\(0\);) * [트위터](javascript:void\(0\);) * [카카오스토리](javascript:void\(0\);) * [네이버밴드](javascript:void\(0\);) ## [최신 기타 영상](https://vod.newspim.com/news/lists "최신 최신 기타 영상") [더보기](https://vod.newspim.com/news/lists "더보기") [](https://vod.newspim.com/news/view/20260416000012) [[GAM] 트래버 테라퓨틱스 신고가 ② 블록버스터급 희귀 신장질환 신시장 열다](https://vod.newspim.com/news/view/20260416000012) 2026-04-16 01:30:30 [](https://vod.newspim.com/news/view/20260416000011) [[GAM] 트래버 테라퓨틱스 신고가 ① '필스파리' 세계 최초 FSGS 치료제로 승인](https://vod.newspim.com/news/view/20260416000011) 2026-04-16 01:30:00 [](https://vod.newspim.com/news/view/20260415001068) [[GAM] AI 에이전트 수요 가세 ①TSMC, 내년까지 빈자리 없다](https://vod.newspim.com/news/view/20260415001068) 2026-04-15 16:03:00 [](https://vod.newspim.com/news/view/20260415001036) [[GAM]교육 패러다임의 변화② 성장궤도 올라탄 'AI+교육 테마 A주'](https://vod.newspim.com/news/view/20260415001036) 2026-04-15 15:49:12 [](https://vod.newspim.com/news/view/20260415001032) [[GAM]교육 패러다임의 변화① 성장궤도 올라탄 'AI+교육 테마 A주'](https://vod.newspim.com/news/view/20260415001032) 2026-04-15 15:48:32 [](https://vod.newspim.com/news/view/20260415000902) [[뉴스핌 이 시각 PICK] 靑 "연말까지 원유 2.7억배럴 추가도입" 外](https://vod.newspim.com/news/view/20260415000902) 2026-04-15 15:02:55  사업자등록 : 104-81-81003 등록번호 : 서울아00194 등록일 : 2006.04.26 발행인 : 민병복 편집인 : 유근석 청소년보호책임자 : 김기락 서울 영등포구 국제금융로 70, 미원빌딩 9층 편집국 : 02-761-4409 COPYRIGHT © NEWSPIM CO., LTD. ALL RIGHTS RESERVED. [Top으로 이동](https://vod.newspim.com/news/view/20260415001069)