"인공지능 때문에 '반도체 사이클'이 사라지고 있어… 삼성전자 PER 아직 낮아… 하이닉스도 강점 여전" - 조선일보

2026년 4월 14일(화) [](https://www.chosun.com/) [신문구독](https://members.chosun.com/membership/subscribe_paper/)|[English](https://www.chosun.com/english/)|[日本語](http://www.chosunonline.com/)|[中文](https://cnnews.chosun.com/) [](https://www.chosun.com/subscribe/signin/) 0 [조선경제](https://www.chosun.com/economy/) [오피니언](https://www.chosun.com/opinion/) [정치](https://www.chosun.com/politics/) [사회](https://www.chosun.com/national/) [국제](https://www.chosun.com/international/) [건강](https://www.chosun.com/medical/) [스포츠](https://www.chosun.com/sports/) [문화·연예](https://www.chosun.com/culture-style/) 콘텐츠판 [땅집고](https://realty.chosun.com/)[BEMIL 군사세계](https://bemil.chosun.com/)[헬스조선](https://health.chosun.com/)[IT조선](https://it.chosun.com/)[조선에듀](http://edu.chosun.com/)[어린이조선일보](https://www.chosun.com/kid/)[산&트래블](https://san.chosun.com/)[이코노미조선](http://economy.chosun.com/)[신문은 선생님](http://newsteacher.chosun.com/)[THE BOUTIQUE](https://boutique.chosun.com/)[행복플러스](https://www.chosun.com/tag/seoulplus/)[주간조선](http://weekly.chosun.com/)[여성조선](http://woman.chosun.com/)[월간조선](http://monthly.chosun.com/)[민학수 올댓골프](http://allthatgolf.chosun.com/)[Topclass](http://topclass.chosun.com/)[Life&Learning](https://lifenlearning.chosun.com/) [](https://www.chosun.com/) [](https://www.chosun.com/subscribe/signin/) * * * * * * * * * * * [English](https://www.chosun.com/english/) [日本語](https://www.chosunonline.com/) [中文](https://cnnews.chosun.com/) 검색 [조선경제](https://www.chosun.com/economy/)[머니](https://www.chosun.com/economy/money/) # "인공지능 때문에 '반도체 사이클'이 사라지고 있어… 삼성전자 PER 아직 낮아… 하이닉스도 강점 여전" 조선일보 머니 포항공대 출신 유튜버 이효석 대표 [이혜운 기자](https://www.chosun.com/people/lee-haiwoon/) 입력 2026.04.14. 00:37업데이트 2026.04.14. 10:05 0 “인공지능(AI) 때문에 반도체 사이클이 사라지고 있습니다. 올해 1분기 영업이익 57조원이 4분기 연속으로만 나와도 주가는 이론적으로는 두 배가 됩니다.” 이효석 HS아카데미 대표 지난 14일 유튜브 ‘조선일보 머니’에 출연한 이효석 HS아카데미 대표는 삼성전자의 1분기 실적과 메모리 반도체 시장의 구조적 변화를 이같이 진단했다. 구독자 53만명을 보유한 경제 유튜버인 이 대표는 광주과학고와 포항공대를 졸업한 주식 전문가다. 기업은행과 보험사·자산운용사·증권사, 핀테크(금융 기술) 스타트업 등에서 일했다. －삼성전자의 영업이익이 역대 최대를 기록했지만, 경쟁 기업들과 비교해 12개월 선행 PER(주가수익비율)은 아직 낮다. “전통적으로 메모리 반도체주는 12개월 선행 PER(주가수익비율)이 낮을 때 오히려 팔아야 한다는 역발상 전략이 통했다. 이익의 변동성이 주가보다 훨씬 커, PER이 낮다는 신호가 오히려 이익 피크를 뜻했기 때문이다. 그러나 이번에는 AI 때문에 메모리 수요가 공급 증설 속도를 따라잡기 어려울 만큼 빠르게 늘어나고 있어, 적자가 나는 구조 자체가 사라지고 있다. 사이클이 없어지거나 매우 약해진다면, 멀티플(몸값) 재평가만으로 주가가 한 단계 더 오를 수 있다.” -곧 SK하이닉스의 실적 발표도 예정돼 있는데. “삼성전자를 보고 기대했다면, 절대 규모는 다소 덜할 수 있다. 두 회사의 HBM(고대역폭메모리) 가격 전략이 엇갈리고 있기 때문이다. 삼성전자가 받을 수 있을 때 최대한 높은 가격을 받겠다는 스탠스라면, 하이닉스는 가격을 과도하게 올리지 않겠다는 입장이다. HBM 수율에서 하이닉스가 앞서 있으니, 가격을 올리지 않아도 이미 충분히 벌 수 있다는 자신감이다. 이익의 퀄리티나 밸류에이션(가치) 재평가 측면에서는 하이닉스가 더 유리할 수 있다.” -실적 발표 당일 삼성전자 주가는 어닝 서프라이즈에도 불구하고 하락했다. 구글의 ‘터보 퀀트’ 기술 등이 이유로 지목된다. “AI 에이전트(비서)가 대중화되는 순간 메모리 수요는 지금과는 비교가 안 되는 수준으로 폭발할 것이다. 기존 AI가 사람이 질문을 던질 때마다 답하는 수준이라면, 에이전트 AI는 일을 맡기면 스스로 수백 번 질문을 반복하며 최선의 답을 내놓는 구조다. 소비되는 메모리 양이 어마어마하다. 최근 미 실리콘밸리에서는 개발자들이 모이면 ‘요즘 뭐 개발해?’가 아니라 ‘너 에이전트 몇 개 달았어?’라고 묻는다. 메타는 직원 평가 기준을 AI 토큰 사용량으로 바꿨다. 한 CEO는 ‘연봉 7억원짜리 직원이라면 토큰을 3억 5000만원어치 써야 제대로 일하는 것’이라고 말했다. 토큰을 그만큼 쓰면 직원 한 명이 열 명 몫의 성과를 낸다는 계산이다.” －테슬라 등 서학개미(미국 주식 개인투자자) 선호 종목들의 주가가 최근 부진하다. “테슬라는 스페이스X 상장 얘기가 나오면서 주가에 영향을 받고 있다. 로보택시·휴머노이드 로봇 등의 기술력은 여전히 높지만, 당장은 규제에 막혀 가치가 눌려 있는 상황이다. 팔란티어도 소프트웨어 기업들이 전반적으로 밀리며 주가가 빠졌다. 엔비디아는 AI의 지능을 찍어내는 공장이다. AMD도 못 따라오는 기술적 해자(장벽)를 구축한 상태에서 현재 PER은 굉장히 매력적인 가격이다. 구글은 ‘쩐의 전쟁’인 AI 시대, 스스로 돈을 벌면서 투자할 수 있는 유일한 회사다.” **▶네이버 등 포털 사이트에서 ‘조선일보 머니’ 영상을 보시려면 다음 링크를 복사해서 접속해보세요.** ** **[**https://youtu.be/07POU5vlUhg**](https://youtu.be/07POU5vlUhg) ** **[**https://youtu.be/NxXrpD-B684**](https://youtu.be/NxXrpD-B684) [영문 기사 보기 (View English Article) ](https://www.chosun.com/english/market-money-en/2026/04/14/EANVP4RVUBDJVK5HQSGJOOEDRY/) [#테크](https://www.chosun.com/tag/tech/)[#반도체](https://www.chosun.com/tag/semiconductor/) [](https://www.chosun.com/people/lee-haiwoon/) [이혜운 기자](https://www.chosun.com/people/lee-haiwoon/) '25 경제부 유튜브 '조선일보 머니' 기획 '22 '당신만 모르는 일의 법칙 51' 출간 '11. 베를린 특파원. 멤버십 '그거힙해' 연재. [](https://facebook.com/https://www.facebook.com/ally.lee.5201/) [](https://twitter.com/@liety13979797) 구독 구독수 ### 532 [   ](https://www.chosun.com/members-event/?mec=event&mes=entry/1265558_7676&utm_source=chosun&utm_medium=article&utm_campaign=membership&utm_content=mevent15) [   ](https://chosunhnb.com/) [   ](https://members.chosun.com/membership/subscribe_paper/index.html) [   ](https://www.chosun.com/members-event/?mec=event&mes=entry/1265558_7676&utm_source=chosun&utm_medium=article&utm_campaign=membership&utm_content=mevent15) [   ](https://chosunhnb.com/) [   ](https://members.chosun.com/membership/subscribe_paper/index.html) [   ](https://www.chosun.com/members-event/?mec=event&mes=entry/1265558_7676&utm_source=chosun&utm_medium=article&utm_campaign=membership&utm_content=mevent15) 100자평 [도움말](https://www.chosun.com/comments/help/)[삭제기준](https://www.chosun.com/comments/guideline/) 조선경제 많이 본 뉴스 [](https://www.chosun.com/economy/economy_general/2026/04/14/THSBEXBCOVARFGVAXEPB4RSMS4/) [李대통령 '호통'에도 서울 아파트 가격이 떨어지지 않는 이유](https://www.chosun.com/economy/economy_general/2026/04/14/THSBEXBCOVARFGVAXEPB4RSMS4/) 이재명 대통령이 중동 전쟁 와중에도 집값 안정에 깊은 관심을 보이고 있으나 서울 아파트 가격은 시장의 기대만큼 하락하지 않고 있다. ... 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