삼성전자, 글로벌 톱티어 진입, 반도체 넘어 피지컬 AI 주목해야 - 이코리아

[이코리아] 삼성전자가 2026년 1분기 영업이익 57조원을 기록하며 국내 기업 최초로 ‘분기 50조원’ 시대를 열었다. 인공지능(AI) 반도체 수요 급증과 메모리 가격 상승이 맞물리며 글로벌 최상위 수익 기업 반열에 올라섰다는 평가다. 삼성전자는 7일 연결 기준 2026년 1분기 잠정 실적으로 매출 133조원, 영업이익 57조2000억 원을 발표했다. 전년 동기 대비 매출은 68.06%, 영업이익은 755.01% 증가한 수치로, 지난해 연간 영업이익(43조6011억 원)마저 한 분기 만에 넘어섰다. 분기 기준으로 매출 100조원과 영업이익 50조원을 동시에 넘어선 것은 이번이 처음이다. 특히 이번 영업이익은 지난해 연간 실적을 웃도는 수준으로, 시장 기대치를 크게 상회하는 ‘어닝 서프라이즈’로 평가된다. 김영건 미래에셋증권 연구원은 이번 실적에 대해 “1Q26 잠정 실적은 매출액 133.1조원(QoQ +41.8%), 영업이익 57.2조원(QoQ +185.2%)를 기록해 시장 및 당사 추정치를 크게 상회했다”고 분석했다. 이어 “메모리 실적 위주로 성장을 주도한 것으로 판단하며, D램 B/G +2%, ASP +90%를 기록해 영업이익 42.5조원(OPM 78.1%), 낸드 B/G +9%, ASP +81%로 영업이익 11.6조원(OPM 63.5%)로 추정된다”고 밝혔다. 특히 DS(반도체) 부문 영업이익이 53조원에 달하며 실적을 견인했고, D램에서만 약 41조원 이상의 영업이익을 낸 것으로 추정된다. AI 데이터센터 확충에 따른 메모리 반도체 수요 증가와 HBM4 양산 성과가 맞물리며 사상 최대 실적을 이끌었다는 평가다. 이번 실적은 글로벌 기업들과 비교해도 최상위권 수준이다. 삼성전자는 애플, 사우디 아람코 등과 함께 역대 단일 분기 50조원 이상의 영업이익을 기록한 극소수 기업에 합류했다. 올해 1분기 기준으로, 삼성전자는 애플(약 90~95조 원 추정), 엔비디아(443억달러, 약 63조원)에 이어 글로벌 톱3 수준에 올라섰다. 특히 알파벳(약 40~45조원), 마이크로소프트(약 35~40조원), TSMC(약 20~25조원) 등 글로벌 빅테크 기업들의 최고 분기 이익보다도 앞서는 성적이다. 증권가의 관심은 이미 연간 실적으로 옮겨가고 있다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 “올해 및 내년 영업이익 추정치를 각각 327조원, 488조원으로 기존 대비 49%, 62% 상향한다”며 “내년에는 삼성전자가 488조원대 영업이익을 달성할 것으로 전망, 엔비디아의 영업이익을 앞설 것”이라고 내다봤다. 김 본부장은 이어 “AI 데이터센터 수요 확대에 따른 메모리 탑재량 증가가 비용 부담을 충분히 상쇄하고 있으며, 가격 상승에 대한 수요 저항은 구조적으로 낮아지고 있다”고 판단했다. 미래에셋증권 역시 긍정적인 전망을 이어갔다. 김영건 연구원은 "2분기에도 가격 상승세는 지속될 전망이다. D램, 낸드 공히 QoQ +20% 수준의 가격 인상이 이뤄질 것으로 추정된다"며 "각 +7% 수준의 B/G가 출하되며 2Q26 전사 실적은 매출액 151.7조원(QoQ +14.0%), 영업이익 76.8조원(QoQ +34.2%)으로 추정된다"고 밝혔다. 전문가들은 이번 실적이 구조적 변화의 시작이라는 데 무게를 두고 있다. 기업분석연구소 리더스인덱스의 박주근 대표는 7일 와 한 통화에서 “보수적으로 봐도 2027~2028년까지 반도체 슈퍼사이클이 지속될 것”이라며 “분기 실적은 더 개선될 수 있고, 200조, 300조 대 이야기도 나오는 만큼 구조적 변화로 봐야한다”고 분석했다. 박 대표는 “전쟁이나 급박한 상황 외에는 리스크가 없으며, 공급 부족이 너무 뚜렷하다”고 설명했다. 특히 “마이크로소프트 등 빅테크들이 이미 3년치 장기 계약을 체결한 상태”라며 “증설에도 물리적 시간이 필요해 앞으로 3년간 공급 부족 상황은 지속될 것”이라고 덧붙였다. 그러면서 삼성전자의 진짜 관전 포인트로 ‘피지컬 AI(Physical AI)’를 꼽았다. 박 대표는 “플랫폼 기술은 미국 빅테크들이 가져갈 것이고, 피지컬 AI 분야에서는 미국이 한국과 손을 잡을 수 없는 상황”이라며 “삼성전자가 반도체를 넘어 피지컬 AI에서 어떤 역할을 할지가 가장 큰 과제이자 관전 포인트”라고 강조했다.